高诚金融：美联储将再降息25个基点还是50个基点？

一、市场回顾：

昨日（1月29日）亚洲市时段，欧元兑美元开盘于1.4787，小幅升至1.4793当日高点，随后逐步下跌至1.4757低点，欧洲市开盘前汇价维持在1.4757-80区间波动。美元指数于75.52-76.64区间波动。

欧洲市时段，公布经济数据显示，欧元区11月未季调经常帐盈余10亿欧元。欧元区11月季调后经常帐盈余7亿欧元。意大利1月ISAE商业信心指数91.6，预期91.3。法国1月消费者信心指数-34，预期-30.0。欧元区11月经常帐数据差于预期，欧元兑美元从1.4790高点逐步下跌至1.4750低点。由于美联储利率决议前，投资者保持谨慎。美国市开盘前汇价维持在1.4750-90区间波动。美元指数位于75.48-64区间窄幅波动。

美国市时段，公布经济数据显示，美国12月耐用消费品订单初值月率增5.2%，预期增0.6%。美国1月谘商会消费者信心指数为87.9。美国12月耐用品订单月增5.2%，大于预期的增幅1.6%，早盘欧元兑美元小幅跌至1.4737当日低点（与笔者收费版汇评预计当日低点1.4728，仅差9点）。但是由于市场普遍预期美联储将再降息，高息货币继续走高，午盘欧元兑美元逐走升至1.4785水平，余市欧元兑美元维持在1.4770-85区间窄幅波动。昨日欧元兑美元开盘于1.4787，最高1.4793，最低1.4737，收盘1.4767。

昨日欧元区与美国已公布数据：欧元区11月未季调经常帐盈余10亿欧元。欧元区11月净直接投资为+110亿欧元，10月为+213亿欧元。欧元区11月季调后经常帐盈余7亿欧元。意大利1月ISAE商业信心指数91.6，预期91.3。法国1月消费者信心指数-34，预期-30.0。美国上周(较上周)ICSC-瑞银连锁店销售较上周下降1.2%美国上周(较上周)ICSC-瑞银连锁店销售年率增1.3%。美国12月耐用消费品订单初值月率增5.2%，预期增0.6%。美国12月扣除飞机的非国防资本耐用品订单初值月率增4.4%，预期降0.1%。美国12月扣除国防的耐用消费品订单初值月率增2.9%。美国12月扣除运输的耐用消费品订单初值月率增2.6%，预期降0.2%。美国上周(至0126)红皮书商业零售销售月率下降0.3%。美国上周(至0126)红皮书商业零售销售年率提升0.4%。美国11月S&P/CS 20座都市房价指数年率下降7.7%。美国11月S&P/CS 20座都市房价指数月率下降2.1%。美国11月S&P/CS 10座都市房价指数月率下滑2.2%。美国11月S&P/CS 10座都市房价指数年率下滑8.4%。美国1月谘商会消费者信心指数为87.9。美国1月谘商会消费者现况指数为115.3，12月为112.9。美国1月谘商会消费者预期指数为69.6，12月为75.8。美国1月谘商会消费者1年期通胀预期为5.3%，12月为5.5%。美国12月谘商会消费者信心指数上修为90.6。美国ISM修正12月制造业指数至48.4，初值为47.7 。

二、今日看法：

目前市场关注焦点在周四凌晨3：15，美联储(FED)将公布利率决定。目前市场对美联储本次会议将决定继续降息已无悬念，关注焦点是美联储将降息25个基点还是50个基点？目前投资者认为，若美联储大幅降息50个基点，高息货币将继续走高。若美联储意外仅小幅降息25个基点或者不降息，高息货币则将出现获利回吐的情形。利率期货市场显示，82%的交易商预测美联储周三将再次降息50个基点。受房屋市场低迷、出口下降和存货增加的拖累，美国07年第四季度经济增长预计将减缓。这将加剧市场对美联储再度降息的预期。从近期美联储各项声明中可以看出，美联储认为经济下行风险依然存在，在政策方面更倾向于进一步降息，市场普遍认为，本次会议美联储将再度降息50个基点。另外，对股票与住房价格的持续下跌，以及劳动力市场疲软的担忧，将迫使美联储再度降息50个基点，至3.0%。芝加哥交易所利率期货显示，美联储今年上半年将至少降息至2.25%，本周降息25个基点的机率仅为18%。若美联储再降息50个基点，将令欧洲与美国之间的息差扩大，欧元资产的需求高于美元资产，将导致短中线美元走势承受重压。由于德国1月份IFO数据好于预期，加上欧洲央行强硬态度，明确表示不会跟随美元降息，市场对欧元降息和美国次级危机拖累欧元区经济的预期降温，笔者认为，欧元兑美元今日有机会继续走高。