利丰行：市场信心孱弱 英伦银行减息压力沉重

联储局昨夜忽然减息0.75厘，虽然昨日亚洲市已有传言揣测贝南克会作此决定，但市场仍感意外，理由是下周二至下周三便是其举行议息会议之日，所以大部分投资者都相信贝南克不会提早减息，但昨日欧亚股市劲跌，杜指于开市初段更一度下泻500多点，不容联储局不得不果断地提前减息，只是美股仍无法收复全部失地。昨日杜指、纳指及普尔500指数皆录得不同程度的跌幅，似乎市场并不认同今次美国的经济问题可单靠减息解决，美货币市场更憧憬联储局于下周议息时会再减息半厘。

至于汇价方面，昨夜澳元及各欧币连同金价皆于减息消息入市后全线回升，唯独日圆却斯人独憔悴。美元兑该些主要货币的反应与笔者昨日录音的预测相同。展望后市，相信美元会继续偏软，主要是美息经过昨日的调整后，已由4.25厘减至3.5厘，美元实际上已沦为低息货币，除了日本及瑞士外，美息皆较英、澳及欧元区低。因此，假若联储局确如市场预期般再于下周减息半厘，美汇便不难成为息差交易中被用作为沽售的目标货币。届时，只要澳央行加息1/4厘，息差盘便可用3厘代价借入美元，再换取7厘澳元，实际收益会高达4厘，同时，不容忽视的是今早澳洲公布季度消费物价指数升幅之快竟是过去十六年之最，高企于澳央行自设的2%至3%安全范围外，换言之，以美元及澳汇作息差交易的利润便不失为一个颇为理想的投资组合，尤其是美国经济衰退风险日增，澳洲通胀却转剧，故两地息差不易收窄。

今日下午4:25欧央行行长特里谢会发表谈话，相信会试图交待欧洲对联储局昨日减息3/4厘的立场，但由于昨日欧元区多名财长都认为欧洲经济表现较美国强，足以避免经济出现大幅放缓之象，并认为欧洲不用减息，亦不用减税刺激经济，因此，预测今午特里谢不会向市场暗示任何减息之说，同时，倘若其继续表示欧央行会以打击通胀为首要政策目标，今午欧罗兑美元汇价便大有机会推向1.4700之上。另外，今午英伦银行亦会公开其上次议息会议记录，相信市场可从中知道上次议息时，投票支持减息及支持英息不变的差距有多大，但以近日英国楼价及零售销量数据观之，相信英伦银行会于下次议息时减息1/4厘，今午 5:30英会公布第四季国内生产总值，届时，便可知道英国经济去年10月至12月的整体表现。但笔者认为纵使公布录得一个比预期强的升幅，只是英楼市泡沫已爆破，近期全球股市又出现股灾，市场信心孱弱，所以英伦银行的减息压力非常沉重，惟英镑兑美元汇价表现却会较易受镑汇兑欧罗或日圆交叉价所左右。

欧罗

*昨日先跌后扬，高企上一度失守的100日移动平均线及前头肩顶颈线之上收市

*呈「多头吞噬」

*已迫近一个由7日、14日、20日及55日均线构成的沽压区

*日图随机指针营造升市讯号后步出超卖区继续呈强

*酝酿中的大型双顶势颈线被跌穿的风险已放缓

*未能回稳上一条始自23/7/07的大型上升通道之内上落

*四小时图走势大挫后急升，出现「V」形反弹势，但走势仍受压于55小时及100小时均线之下