FX168:失业率骤升美国经济已陷入衰退？

　　根据以往经验，美国2年失业率的巨大升幅已经足以发出经济衰退的信号了。

　　经济学家表示，美国2年失业率大幅上升， 这意味着美国经济正处在衰退的边缘或已经陷入衰退。

　　美国劳工部周五公布的数据显示，美国12月份失业率从11月的4.7%升至高达5.0%，较3月份创下的2001年底经济复苏以来低点4.4%大幅高出0.6%。

　　◎ 失业率巨幅上升总与经济衰退相伴而生

　　贝尔斯登(Bear Stearns)首席美国经济学家John Ryding指出，自1949年以来，美国经济每次陷入衰退都与失业率的巨幅上升相伴相随。

　　Ryding告知客户，该行已将美国经济列入衰退观察名单。

　　一般情况下，经济学家将失业率视为滞后指标。

　　根据美国劳工部的数据，在2001年3月，即美国经济上一次开始收缩前夕，美国失业率仅上升0.4%。

　　而在1990-91年美国经济衰退前夕，失业率并未见升。

　　在美国，经济衰退始开始与结束时间都由美国经济研究所(National Bureau of Economic Research，简称NBER)定夺。NBER将经济衰退定义为，经济活动持续严重收缩，在GDP、就业、产出、销售以及收入中均有明显的体现。

　　美国谘商会(Conference Board)经济学家，NBER成员Victor Zarnowitz指出，目前称美国经济衰退为时尚早。但他表示，不排除这种可能。

　　◎ 高盛：以往经验这次不一定适用

　　高盛(Goldman Sachs)经济学家Ed McKelvey指出，如果美国3个月的失业率平均上升0.3%，那么就意味着经济已经或者即将步入衰退。

　　不过，McKelvey指出，劳动力市场情势已经发生变化，以往的经验这一次可能并不适用。

　　McKelvey称，劳动力市场目前主要受裁员，而非增加雇员情况的影响，这就意味着就业人数减少的过程渐渐趋缓。

　　McKelvey解释道，经济周期的一个重要因素之一就是，就业机会多少的变化会夸大其对经济产生的冲击力度。如果，就业变化较以往更加温和，那么它对经济的影响也将更加温和，即降低实际GDP下降的可能性。

　　◎ 为何销售与就业并未出现负增长的情况？

　　那么，为何其他经济指标，如销售以及非农就业并未体现出经济已陷入衰退呢？

　　纽约Decision Economics首席全球经济学家Allen Sinai指出，这主要是因为美国经济已经经历了巨大的结构性变革。

　　Sinai称，美国去年11月得以创造出1.8万个工作机会，这部分归因于保健以及餐饮行业雇员人数的增加。

　　Sinai表示，人口老龄化以及居民外出就餐倾向意味着，在未来几个月，保健以及餐饮业将继续提供就业机会，从而防止就业数据发出经济衰退的信号。

　　他总结称，美国经济无疑已经进入了一种类似衰退的状态。由于经济构成已经发生变化，衰退的定义已经过时。

　　◎ 密切关注消费者支出

　　除了就业之外，美国经济中的另一个重要领域就是消费者支出。消费者支出在美国经济中占据超过三分之二的比重。

　　在最近几个月，美国劳动力市场表现出相对较好的弹性，就业的温和增长对个人收入以及消费者支出起到良好的促进作用。然而，随着就业情况的恶化，美国消费者支出也面临大幅下滑风险。

　　美国12月消费者支出数据将于1月15日公布。

　　苏格兰皇家银行(RBS)格林威治资本市场首席美国经济学家Stephen Stanley称，对美国12月的就业数据感到震惊，如果消费者支出急剧下滑，他将推翻之前对美国08年做出的良好经济预期。

　　美国上周五的报告还显示，12月份裁员人数高出增加雇员人数的行业越来越多。扩散指标跌破50，为2003年9月来首次。

　　东京三菱日联银行(Bank of Tokyo-Mitsubishi UFJ Ltd.)高级经济学家Chris Rupkey指出，这不是一种好的现象，从经济角度而言，失业率每一次大幅上升的意义都是一样的，美国经济已经陷入衰退。

　　摩根大通(J.P. Morgan)首席经济学家Bruce Kasman指出，最大的问题就是房产市场衰退是否对家庭支出及企业扩张造成冲击。

　　摩根大通周五预计美国经济衰退的几率在40%，本季度经济增长停滞，然后出现反弹。