高诚金融：美联储有进一步降息的压力？

一、市场回顾：

昨日（1月7日）亚洲市时段，欧元兑美元开盘于1.4743，早盘小幅跌至1.4735水平，，欧洲市开盘前汇价走弱，跌至1.4730。

欧洲市时段，公布经济数据显示，欧元区RBS/NTC 12月服务业采购经理人指数终值53.1，预期53.2。法国 12月消费者信心指数-29，预期为-27.0。意大利 12月消费者物价指数初值月率增0.3%，预期增0.2%。数据差于预期，欧元兑美元跌至1.4695当日低点，随后维持在1.4695-1.4725区间波动，美国市开盘后升至1.4823当日高点。

美国市时段，公布经济数据显示，美国 12月非农就业人口增1.8万人，预期增7.0万。美国 12月失业率5.0%，预期4.8%。美国12月ISM非制造业指数为53.9。美国12月ISM非制造业就业指数为52.1，11月为50.8。美国上周ECRI领先指标升至135.1，前周修正为135.0。美国12月非农就业增加人数仅1.8万，远低于市场预期的7.0万，而同时失业也升至5.0%，为2005年11月以来最高水平。数据公布后，美元指数急剧下滑跌至75.43，触及一个月新低，欧元兑美元升至1.4823当日高点，尾盘回调至1.4740低点。上周五欧元兑美元开盘于1.4743，最高1.4823，最低1.4695，收盘1.4740。上周欧元兑美元开盘于1.4720，最高1.4823，最低1.4581，收盘1.4740。

上周五欧元区与美国已公布数据：德国汽车制造商协会：2007年12月德国新车注册年率下降20%。德国汽车制造商协会VDA：德国2007年新车注册下降9%。德国汽车制造商协会VDA：德国12月新车注册下降20%。德国汽车制造商协会VDA：德国2007年汽车产出增长6%。欧元区 RBS/NTC 12月综合采购经理人指数终值53.3，预期53.3。欧元区 RBS/NTC 12月服务业采购经理人指数终值53.1，预期53.2。德国 12月NTC服务业采购经理人指数51.2，预期52.4。法国 12月CDAF/RBS服务业采购经理人指数58.9，预期58.0。法国 12月消费者信心指数-29，预期为-27.0。欧元区12月消费者物价指数快速预估年率上升3.1%。意大利 12月消费者物价指数初值年率增2.6%，预期增2.5%。意大利 12月消费者物价指数初值月率增0.3%，预期增0.2%。意大利 12月欧盟调和消费者物价指数初值年率增2.8%，预期增2.7%。意大利 12月欧盟调和消费者物价指数初值月率增0.3%，预期增0.2%。美国 12月非农就业人口增1.8万人，预期增7.0万。美国 12月失业率5.0%，预期4.8%。美国12月平均每周工时小时33.8，预期33.8小时 。美国12月平均每小时工资月率增0.4%，预期增0.3% 。美国12月平均每小时工资年率上升3.7。美国 10月非农就业修正值为增15.9万，原为增17万。美国 12月服务业就业人口增9.3万人。美国 12月制造业就业人口降7.5万人。美国12月ECRI通胀指标降至117.1，11月修正为119.8。美国12月ECRI通胀指标年增长率为－4.6%，11月修正为－0.7%。美国12月ECRI通胀指标降至2005年5月来最低。美国12月ISM非制造业指数为53.9。美国12月ISM非制造业就业指数为52.1，11月为50.8。美国12月ISM非制造业新订单指数为53.5，11月为51.1 。美国12月ISM非制造业物价指数为72.7，11月为76.5。美国上周ECRI领先指标升至135.1，前周修正为135.0。美国上周ECRI领先指标年增长率为－6.2%，前周修正为－5.2% 。EIA：美国上周天然气库存减少870亿立方英尺。摩根大通12月全球全行业产出指数降至53.5，11月为54.0。摩根大通12月全球服务业指数降至53.8，11月为54.2

二、今日看法：

上周五公布的12月调和消费者物价指数年率增3.1%，远高于欧洲央行2%的目标。欧元区12月综合采购经理人指数下滑至53.3，暗示4季度经济活动进一步放缓，通胀将在短期内继续上升，但从长远来看，通胀保持目标上升不会令致欧洲央行继续升息。随着欧元区经济增长的放缓，通胀上升的压力将在08年下半年缓解，欧洲央行预期在2季度开始即进入降息周期，数据不利欧元。上周五美国公布12月非农就业仅增加1.8万，为2003年8月来最少，当时非农就业人数减少4.2万。同时，失业率触及两年高点5.0%，显示美国经济正在加速放缓，考虑到信贷市场忧虑迟迟不退，疲弱的就业数据更加令美联储有进一步降息的压力。 目前市场关注美联储1月30日会议，市场预期此次会议将继续降息25个基点或者更高。