应时投资：风险厌恶情绪升温 日元持强

　　周三，美国公布数据不尽如人意，且美联储会议纪要温和，刺激美指再次下探75.90支撑。非美中，欧元/美元测试1.4750再度无功而返；美股大跌，市场风险厌恶情绪升温，日元持强，美元/日元一度跌至109.20。

　　周三，美国供应管理协会（ISM）公布的12月制造业意外疲弱，自11月的50.8下滑至47.7，逊于市场预期的51.0，亦低于荣枯分水岭 50，这意味着美国12月制造业陷入衰退，而之前10个月美国制造业均处于扩张态势。另外，美联储12月会议纪要显示，委员们一致认为楼市修正可能加剧，并持续更长时间；美联储下调了2007年第四季度经济成长预估，2008年实质GDP成长料明显低于潜能；一些委员相信信贷状况将抑制经济增长，需要大幅降息。上述数据和纪要内容总体偏空美元，美指欲振乏力，周三最低见75.90。本周五，美国劳工部将公布去年12月的就业数据，这将直接影响美联储的货币政策，值得关注。技术上，建议继续关注75.90支撑，若被跌破，美指将至75.20附近寻找进一步支撑，美指上方阻力见76.30、76.80。

　　美元的疲软造就了欧元/美元的强势，欧元/美元周三再度上行，最高一度触及1.4749。周四亚洲盘，汇价保持1.4710附近强势整理。欧元区 12月制造业采购经理人指数自11月的52.5小幅升至52.6，符合预期。数据表明，欧元区的制造业仍处于扩张态势，对欧元构成支持。技术上，建议关注 1.4750附近的阻力，若能成功上破，汇价有望上测1.50关口。

　　美国疲软的经济数据和会议纪要令美国股市大跌，周三美国3大股指跌幅均超过1.5%。美国股市大挫，直接导致市场的风险厌恶情绪升温，虽然周三为大息之日（利息收付为平常交易日的3倍），亦难以唤起市场的套息交易兴趣，作为低息货币的日元受益走强。同时，国际商品价格周三大涨，期油价格突破100美元/桶，金价亦升破历史高位850美元/盎司，最高见861.1美元/盎司。日本是石油进口大国，油价的上涨，将带动日本整体物价的上行，日本央行今年初或将升息以控制中期通胀风险；而受制于次级债危机，美联储加息可能性微乎其微，美元资产对日本人的吸引力减弱，限制美元/日元走强。在上述因素共同作用下，周三，日元全线扬升，英镑/日元挫跌逾600点，美元/日元则跌破110.00关口，最低见到了109.20。

　　4小时图上看，美元/日元下方关键支撑见109.00－20，该区间为汇价11月21日至11月28日构筑的头肩底颈线所在。我们发现，自12月 27日美元/日元下跌以来，汇价未出现任何像样反弹，短期超卖比较明显，存在反弹要求；同时，目前汇价重新回落至一个月前的上升趋势起点，直接下破的可能性较小。但鉴于近日来美元/日元的跌势凶猛，料汇价反弹的空间亦有限，上方阻力见110.00，更强阻力见111.30；而一旦109.00被跌破，那么汇价势必再度下测11月26日低位107.22。

　　人民币方面，美元持弱，增加了美元/人民币的下行动力，周四，汇价加速下行，再度刷新汇改来新低，最低见到了7.2710。